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来源: 南方日报网络版     时间:2019-11-23 04:13:22

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通过分析资产价格对罗斯福突然就任总统的反应研究了自由裁量权在反垄断执法中的重要性。相比麦金利总统,他的继任者罗斯福对控制反竞争行为更感兴趣。我们发现麦金利被杀后,易受到反垄断执法影响的公司超额收益降幅更大。本文强调了反垄断执法工作的重要性。

通过分析资产价格对西奥多·罗斯福突然就任总统的反应,本文研究了自由裁量权在反垄断执法中的重要性

在麦金利的任期内,美国发生了史上最大的并购浪潮,他的政府并没有试图用反垄断法来限制这些并购

他的副总统西奥多·罗斯福是一位众所周知的进步改革者,对控制反竞争行为更感兴趣

我们发现,在麦金利被暗杀后,易受到反垄断执法影响的公司,其超额收益下降幅度更大

从麦金利到罗斯福的过渡导致了镀金时代反垄断执法的一个最重大的变化——变化并不是来自于新的立法,而是来自于现行法律执法方式的改变

本文的结果强调了反垄断执法工作的重要性

作者:Richard B. Baker(新泽西学院);Carola Frydman(西北大学;美国国家经济研究局(NBER));Eric Hilt(美国国家经济研究局(NBER);韦尔斯利学院)

Political Discretion and Antitrust Policy: Evidence from the Assassination of President McKinley

NBER工作论文w25237号

2018年11月12日

简介:We study the importance of discretion in antitrust enforcement by analyzing the response of asset prices to the sudden accession of Theodore Roosevelt to the presidency. During McKinley’s term in office the largest wave of merger activity in American history occurred, and his administration did not attempt to use antitrust laws to restrain any of those mergers. His vice president, Theodore Roosevelt, was known to be a Progressive reformer and much more interested in controlling anticompetitive behavior. We find that firms with greater vulnerability to antitrust enforcement saw greater declines in their abnormal returns following McKinley’s assassination. The transition from McKinley to Roosevelt caused one of the most significant changes in antitrust enforcement of the Gilded Age—not from new legislation, but from a change in the approach taken to the enforcement of existing law. Our results highlight the importance of enforcement efforts in antitrust. 请点击“阅读原文”浏览全文




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